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图102：商品房销售面积（亿平方米）数据来源：Wind，中信建投期货图103：商品房待售面积（亿平方米）数据来源：Wind，中信建投期货2018年下半年的房地产市场直接从“趋之若鹜”的火爆行情直接陷入“门可罗雀”的低迷。值得注意的是，行情断崖式的转变之后滋生出奇怪的现象，房地产企业拿地后开工仍然积极，楼盘竣工数量却大幅缩水。国家统计局数据显示，2018年1-11月份，房屋新开工累积面积达18.89亿平方米，同比增长16.80%，相较于去年同期上涨10分百分点，而房屋竣工累积面积达6.69亿平方米，同比增速为-12.30%，相较于去年同期回落11.30%。2018年下半年房地产市场行情持续冷淡的背景下，各大开发商明显放慢施工进度，延长工期等待更好销售时机，而积极开工则是为了在银行贷款收紧的情况下，尽快拿到商品房的预授权，从而实现新一轮的融资。我们也将这种积极开工，消极竣工的发展方式称为“虎头蛇尾”。2019年宏观经济形势依然严峻，融资渠道受限仍将可能是房地产企业面临的重大挑战，房地产投资“虎头蛇尾”式的发展极有可能被延续。

图104：房屋新开工面积（亿平方米）数据来源：Wind，中信建投期货图105：房屋竣工面积（亿平米）数据来源：Wind，中信建投期货从2018年土地成交情况来看，土地成交总额保持稳步上升的趋势，但增速却呈现大幅下滑。国家统计局数据显示，2018年1-11月份全国土地成交价款总额达1.37万亿元，同比上涨20.20%，增速较去年同期回落20多个百分点。2018年银行贷款收紧，房地产企业资金捉襟见肘，土地即是增加开工达到预售融资的先决条件。但是，房地产市场的低迷已经明显抑制了土地成交，国家统计局数据显示，2018年1-11月份，全国二、三线城市的土地成交价款增速依然保持着8.96%和3.78%的小幅回升，只有一线城市呈现28.86%的下滑，虽然增速都相较于去年同期有较大幅度的回落，但总体依然保持着稳步增长的趋势，预计2019年的开工依然可以保持稳步增长的态势。

焦炭：焦炭行业面临行业升级压力，还将淘汰一部分落后产能。山西等地虽有产能增加，但因淘汰产能存在，总体产量还将维持稳中略降趋势。目前来看，终端需求难有增长点，但仍有“中西部基建”等预期托底焦炭需求。因此焦炭大概率维持震荡上行趋势。铁矿石：铁矿石全球供给增量有限，而需求稳定，预计其重心或将上移。2019年铁矿石价格主要运行区间可能维持在450-550，向上极限可能达到600附近，向下极限可能触及400附近。

新浪军事：最多军迷首选的军事门户！普京在今年3月的国情咨文演讲中曾经炫耀了多种新型武器，这其中俄罗斯的核动力巡航导弹颇为引人注目，特别是其可以做到全球范围内无限巡航的能力颇为引人注目。不过美国媒体习惯性的泼了俄罗斯一盆冷水，显然俄罗斯的巡航导弹并不能做到他们宣称的那样。

图27：欧元区和欧盟GDP（不变价、季调）及其增速数据来源：Wind，中信建投期货图28：欧元区和欧盟区工业生产指数增速变化数据来源：Wind，中信建投期货欧盟统计局最新统计数据显示，2018年第三季度，欧元区国内生产总值（季调、不变价）达到2.65万亿欧元，同比增长1.7%，增速较2017年同期降低0.8个百分点；欧盟28国国内生产总值（季调、不变价）达到3.63万亿欧元，同比增长1.9%，增速较2017年同期低0.7个百分点。随着脱欧问题的逐步加剧，以及欧元区国家与欧盟关于预算赤字争端等问题，欧元区和经济增速冲高后回落，欧洲经济前景难言乐观。

图129：焦炭主力合约月K线图数据来源：博易大师，中信建投期货8.3 铁矿石技术分析从月K线形态上看，铁矿石主力合约近一年多来一直运行在420-570区间，且震荡范围有所收窄，目前面临500附近的压力位，但探前高的可能性仍然较大，一旦突破可能触及前期550的高位，如果无法突破，下探至450左右的可能性也极大，此时是布局多单的较好时机。2019年期价主要运行区间为450-550。最高上探或将达到600左右，最低可能下探至420-450。